热点资讯港股2026年能否续写牛市传奇？三大支点撑起上涨新空间
港股市场即将开启新一轮行情，全球资本与中国资金在此形成共识，一场价值重估的大戏正在上演。
截至2025年11月初，恒生指数、恒生科技指数和恒生中国企业指数今年以来分别上涨29.37%、30.22%和25.83%，港股在全球主要权益市场中表现亮眼。
南向资金持续涌入，今年以来累计净流入已超过1.27万亿港元，创下年度净流入额历史新高。
国泰海通证券等机构分析指出，当前港股估值仍处于历史较低水平，2026年港股有望在基本面改善的驱动下延续牛市行情。
一、 估值洼地：港股全球性价比优势突出
当全球主要股指估值高企之际，港股市场却成为一片难得的“价值洼地”。数据显示，截至10月底，恒生科技指数PE-TTM仅为22.9倍，处于有数据以来29%的低分位水平，性价比优势十分明显。
与全球主要指数对比，港股宽基指数估值分位数显著偏低。当前恒生科技指数估值分位为29%，恒生指数为62%，均远低于标普500（95%）、纳斯达克（88%）、德国DAX（79%）、日经225（73%）和印度Nifty50（72%）等全球主要指数。
行业层面的估值差距更为惊人。港股信息技术行业PE和PB所处历史分位数仅为55%，而A股和美股同类资产分别为95%和97%。港股科技板块估值显著低于A股和美股同类资产，吸引力突出。
华泰证券首席宏观经济学家易峘表示：“相比2025年由估值修复主导，我们预测，2026年港股市场整体估值或持平微升，基本面改善可能是驱动进一步行情的重要因素”。
10月以来，受中美关税升级等外部因素扰动，港股市场出现一定程度回调。但机构认为，这场调整反而为投资者提供了布局良机。历次港股牛市中恒指/恒科小回撤平均最大跌幅约7%/9%，而本次回调已接近或超过这一水平，调整时空或接近尾声。
二、资金涌入：内外资联手布局港股新高地
资金是市场的晴雨表。2025年港股亮眼的表现背后是内外资的共同发力。外资流出幅度明显收窄，内资加速流入，形成资金面的“双轮驱动”。
南向资金正成为港股市场的主力军。2025年以来，南向资金累计净流入规模已超过1.27万亿港元，创下历史新高。国泰海通证券预计，2026年南向资金净流入规模有望超过1.5万亿元人民币，结构上将更加均衡，包括主动公募约2000亿元、被动公募2000亿元、险资4000亿元等。
外资对中国资产的配置同样出现积极变化。截至2025年第三季度，中国资产占MSCI ACWI指数资产规模的比重仅为3.3%，相较于中国在全球经济和资本市场中近20%的占比来看明显偏低，这一低配状况有望改善。
国泰海通海外策略首席分析师吴信坤指出：“前期持续流出的外资于年中以来或已现企稳迹象，若明年美联储降息持续，外资回流港股规模有望超预期。”
美联储货币政策转向也为港股市场提供了有利条件。9月美联储重新降息25BP，近期鲍威尔公开表示未来可能继续降息并接近停止缩表。若2026年美联储降息周期延续，全球流动性环境转向宽松，外资回流港股的规模可能超出市场预期。
港股与A股的联动性正在不断增强。2020年以来，港股与美股的关联度减弱，而与A股的联动性显著提升。这一变化背后，一方面是南向资金加速流入强化了两地流动性联动，另一方面是内地优质企业赴港上市及中概股回流，使港股基本面与内地同步性提升。
三、投资主线：科技、创新药与券商的崛起
在港股2026年的投资布局中，行业选择至关重要。机构普遍认为，AI产业趋势下的科技板块、出海加速的创新药企业以及牛市环境中的券商板块最具投资价值。
科技板块，特别是AI产业链，将成为2026年港股行情的主线。国泰海通证券指出，在产业进展与政策支持的双重推动下，港股科技板块基本面有望持续改善。
港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节。随着AI产业规模化提速，这些企业将充分受益于产业变革红利。
政策端对科技领域的支持力度也在不断加大，主要聚焦在算力基础设施建设和人工智能应用培育。8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%的目标，为港股科技企业提供了广阔的发展空间。
创新药板块正从研发投入期步入成果兑现期。中国创新药产业实力稳步提升，多家药企研发投入超过10亿元，形成了创新药“上市一批、临床一批、开发一批”的良性循环。
华泰证券预计，2026年龙头创新药企商业模式将逐步成熟。与此同时，创新药企业出海加速，从“借船出海”到“自主出海”，为企业打开更大的市场空间。
随着美联储可能维持降息周期，创新药这类对流动性敏感的生物科技板块有望进一步打开向上弹性空间。
券商板块直接受益于港股牛市行情。吴信坤表示：“随着港股上涨格局延续，预计券商业绩有望保持高增长，在行业并购重组趋势延续下，券商核心竞争力也有望增强。”
在行业整合与市场活跃度提升的双重推动下，港股券商板块有望迎来业绩与估值的双重复苏。
华叔睿评：港股投资需要有“两岸三地”的思维——立足中国基本面，放眼全球资金流，把握香港市场特性。2026年的港股正处于新旧动能转换的关键时点，价值重估与成长加速将共同谱写市场新篇章。
未来一年，港股市场有望在基本面改善的驱动下继续走牛。全球洼地的估值优势、持续流入的增量资金、稀缺资产的独特价值共同构筑了港股的三大支点。科技引领、创新药崛起、券商受益的格局正在形成。
对于投资者而言，2026年的港股市场可能是一个值得把握的机会窗口。
关注@华叔大视界的商品橱窗，了解更多关于港股投资的专业书籍与深度分析，助您在全球资产配置中抢占先机。
#热点观察家#