热点资讯净利暴跌99.4%后迎巨变：德龙汇能10亿易主，半导体大佬孙维佳带国资入场
11 月 7 日，德龙汇能(000593)一纸公告搅动资本市场：控股股东顶信瑞通拟以 9.41 元 / 股的价格，向诺信芯材转让 1.06 亿股股份，占公司总股本的 29.64%，总交易价款恰好定格在 10 亿元。这笔交易若顺利落地，公司控股股东将从顶信瑞通变为诺信芯材，实际控制人也将由丁立国切换为孙维佳，而公告明确双方不存在任何关联关系，意味着这是一场纯粹的市场化股权交割。
看似简单的股权变更，实则藏着多重耐人寻味的细节。作为接盘方的诺信芯材，成立于 2025 年 7 月 24 日，距离签署这份 10 亿元的转让协议仅过去 3 个多月，成立之初便未开展实际经营业务。其股权结构中，合伙人包括东阳才智、东阳基业常青和东阳中经芯材，且彼此无关联，利润亏损按实缴出资比例分配。但更关键的是，诺信芯材的有限合伙人东阳市东望控股有限公司认缴出资 4.3 亿元，占比达 47.7778%，而这家企业正是东阳市政府直属国企，意味着此次收购背后有着地方国资的强力支撑，显然服务于区域产业发展战略。
新实控人孙维佳的背景同样值得关注。公开信息显示，他目前担任科睿斯半导体科技(东阳)有限公司董事长，这家 2023 年成立的企业专注于高端封装基板研发，主营的 FCBGA 封装基板是 CPU、AI 等高算力芯片封装的关键材料，其总投资逾 50 亿元的项目一期已于 9 月实现连线，达产后将年产 56 万片封装基板，打造国内高端基板生产示范基地。这与另一位同名的网球教练并无关联，其产业布局集中在半导体高端制造领域，这也让市场对德龙汇能未来的业务转型充满遐想。
与这场 10 亿元股权交易形成强烈反差的，是德龙汇能近乎 “腰斩” 的业绩表现。2025 年前三季度，公司营业收入 13.0 亿元仅同比微增 1.6%，归母净利润 2478 万元却同比大跌 41.5%，扣非净利润 2476 万元降幅也达 36.6%。更刺眼的是第三季度数据：营业收入 4.1 亿元同比下滑 4.3%，归母净利润仅剩下 7 万元，较去年同期的 1162 万元缩水 99.4%，扣非净利润 20 万元的降幅也高达 98.4%，EPS 被压缩至 0.0002 元，几乎逼近亏损线。
业绩断崖式下滑并非无迹可寻。公司此前披露，利润下滑主因是计提大额信用减值准备，叠加销气毛利同比减少，尽管工程安装业务毛利增加、期间费用下降，仍难抵核心业务的颓势。经营现金流的表现更显窘迫，前三季度净额 4661 万元同比骤降 63.7%，只因上年收到大额管网改造资金，而本期无此收入且应收账款增加，资金回笼压力可见一斑。反观同行业的九丰能源，第三季度在天然气价格承压背景下仍实现 3.8 亿元净利润，核心在于其 “权益气 + 长约气 + 现货气” 的资源池布局;广汇能源也通过缩减贸易业务规避风险，保持经营稳定，德龙汇能的基本面差距一目了然。
值得注意的是，德龙汇能的控制权变更并非孤例，而是踩中了 2025 年 A 股市场的 “易主潮”。数据显示，截至 10 月 23 日，年内已有 112 家上市公司筹划控制权易主，创下历年新高，其中市值低于 50 亿元的公司占比近 70%，业绩较差、负债率较高成为这类公司的共性，德龙汇能 34.03 亿元的市值和净利润大幅下滑的表现恰好契合这一特征。更关键的是，本轮易主潮中民营资本表现活跃，占比达 60.19%，且多以产业协同为目的，如智元机器人入主上纬新材后引发股价 13 倍暴涨，广州国资入主孚能科技实现产业链赋能，这也为诺信芯材入主德龙汇能提供了参照。
市场最关心的是，这场 “国资 + 半导体资本” 联手的接盘，能否让德龙汇能走出业绩泥潭?从行业逻辑看，德龙汇能主营的燃气业务虽短期承压，但能源保供的底层需求未变，而诺信芯材背后的东阳国资或能提供资金支持与资源对接，孙维佳掌控的半导体产业资源也可能带来业务协同的想象空间。不过风险同样不容忽视：诺信芯材自身尚未开展经营，能否快速完成对上市公司的整合存疑;上纬新材等案例虽有股价暴涨，但新主后续无重组计划的公告也曾引发市场波动，德龙汇能未来的资本运作路径仍需观察。
截至公告发布当日，德龙汇能股价报 9.49 元，与 9.41 元的转让价基本持平，市场似乎仍在观望。毕竟对投资者而言，控制权变更的热度终会褪去，只有新主真正通过产业赋能或资本运作实现业绩反转，才能复刻招金黄金入主后净利暴增 190% 的奇迹。这场 10 亿元的豪赌，最终是 “乌鸡变凤凰” 的起点，还是又一场资本游戏的开端，或许还要等时间给出答案。
声明：此文版权归原作者所有，若有来源错误或者侵犯您的合法权益，您可通过shuahuang.com与我们取得联系，我们将及时进行处理。